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1.運(yùn)動(dòng)服飾頭部品牌，聚焦核心主業(yè)快速發(fā)展 公司以O(shè)EM 代工起家，逐步發(fā)展跑步文化。公司成立于1987 年，初期借代工業(yè)務(wù)起家，于2001 年創(chuàng)立特步品牌，借分銷渠道及簽約體育明星等方式開啟快速擴(kuò)張道路；2008 年上市后，公司借奧運(yùn)熱潮持續(xù)發(fā)展，并通過成立特跑族等增強(qiáng)品牌跑步基因；2019 年，公司開啟多品牌運(yùn)營模式，與Wolverine 合作成立合資公司經(jīng)營索康尼、邁樂大中華區(qū)業(yè)務(wù)，并于同年收購E-Land 旗下蓋世威、帕拉丁等品牌，并于2021 年推出“五五計(jì)劃”開啟新一輪快速發(fā)展之路。 股權(quán)結(jié)構(gòu)集中運(yùn)營穩(wěn)定。截至2024 年中報(bào)，集團(tuán)主席丁水波先生及丁美清女士、丁明忠先生通過家族信托持有公司46.51%股份，同時(shí)，丁水波先生、丁美清女士、丁明忠先生分別各自持有公司2.72%、0.08%、0.11%股份，丁氏家族將共同繼續(xù)為公司單一最大股東，股權(quán)結(jié)構(gòu)較為集中。 2.公司端：持續(xù)研發(fā)及宣傳塑造品牌專業(yè)形象 2.1.聚焦跑步核心主業(yè)，持續(xù)研發(fā)投入筑高競爭壁壘 核心主業(yè)跑鞋覆蓋客群多元化需求，優(yōu)質(zhì)系列產(chǎn)品不斷迭代。公司核心主業(yè)為跑步鞋履，主品牌主要覆蓋大眾及部分精英客群需求，而索康尼、邁樂產(chǎn)品則針對專業(yè)跑、越野跑客群： 1）從主品牌看，跑鞋按目標(biāo)客群可大致分為精英系列、專業(yè)系列及大眾系列，精英系列以搭載全球首創(chuàng)“PISA”超臨界發(fā)泡技術(shù)的“XTEP ACE”緩震科技及世界頂級碳板的160X 系列為主銷產(chǎn)品，據(jù)消費(fèi)鈦度，160X 系列6.0、6.0 pro 及6.0 MONXTER 于2024年8 月31 日發(fā)售，通過技術(shù)迭代繼續(xù)維持160X 系列跑鞋在業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先地位。公司通過專業(yè)系列及大眾系列拓寬價(jià)格帶及受眾人群，精英系列提升品牌產(chǎn)品專業(yè)形象，夯實(shí)品牌在跑鞋行業(yè)中的領(lǐng)先地位。 2）從其他品牌看，以索康尼為例，公司繼續(xù)發(fā)揚(yáng)索康尼品牌專業(yè)跑步的基因，持續(xù)推廣功能系列鞋履，并通過通勤及休閑系列、復(fù)古系列擴(kuò)大品牌覆蓋客群，持續(xù)拓寬業(yè)務(wù)范圍并驅(qū)動(dòng)品牌營收高增長。 公司持續(xù)注重研發(fā)投入，鞋履及服飾均具備多類核心科技。公司近年在研發(fā)端持續(xù)投入，研發(fā)費(fèi)率長年維持在2.5%左右，產(chǎn)品所應(yīng)用的科技不斷升級。從鞋履端看，公司為精英系列跑鞋（160X 系列等）打造“XTEP ACE”緩震科技及世界頂級碳板，并為大眾跑鞋開發(fā)減震旋、聚能彈、氣能環(huán)、柔立方等，全方位增強(qiáng)跑鞋矩陣科技屬性；從服裝端看，公司從舒適性、三防屬性、冰感及生態(tài)環(huán)保等方向出發(fā)，不斷為服飾產(chǎn)品專業(yè)性加碼。公司長期重視研發(fā)投入，不斷提升產(chǎn)品科技屬性，通過產(chǎn)品力提升提高品牌形象。 2.2.渠道拓展具備空間，營銷高效夯實(shí)品牌專業(yè)形象 公司拓渠道仍有空間，線上渠道逐步成為增長新動(dòng)力。相較于其他頭部國牌安踏、李寧，公司在渠道端主打錯(cuò)位競爭，在兼顧高線城市發(fā)展的同時(shí)積極拓展下沉市場，截至24 年中報(bào)，公司主品牌擁有線下店鋪6578 家，較2018 年增長348 家。此外，近年公司線上渠道逐步發(fā)力，公司24H1 線上收入同比增速超過20%，營收占比主品牌超過30%，有望逐步成為公司未來增長的新驅(qū)動(dòng)。 積極贊助馬拉松賽事夯實(shí)品牌跑步基因，體育明星代言凸顯專業(yè)形象。公司近年積極贊助馬拉松賽事，據(jù)公司官網(wǎng)，2023 年公司贊助中國內(nèi)地馬拉松賽事24 個(gè)，且多位跑者穿著特步跑鞋奪冠，進(jìn)一步夯實(shí)品牌跑步基因。此外，公司簽約多位體育明星為代言人，各運(yùn)動(dòng)項(xiàng)目中的體育明星身著特步產(chǎn)品有望助公司在消費(fèi)客群中樹立專業(yè)運(yùn)動(dòng)品牌的形象，結(jié)合產(chǎn)品科技屬性有望加強(qiáng)客群對品牌專業(yè)性的認(rèn)可。
